Yield Farming vs. Staking: Ymmärrä keskeiset erot kryptovaluuttasijoittajille

Yield farming ja staking ovat kaksi suosittua tapaa ansaita passiivista tuloa kryptovaluuttasijoittajille. Näiden kahden lähestymistavan ymmärtäminen ja niiden välisten erojen tunnistaminen on tärkeää optimaalisen sijoitusstrategian valitsemiseksi. Tässä artikkelissa käsitellään yield farmingin ja stakingin pääasiallisia eroja, kuten niiden perusperiaatteita, tuottoa, riskejä ja likviditeettiä. Lisäksi perehdymme molempien menetelmien etuihin ja haittoihin, jotta voit tehdä tietoisia päätöksiä sijoittamisesta DeFi- (hajautettu rahoitus) ja PoS- (Proof-of-Stake) ympäristöissä. Tutustu näihin keskeisiin eroihin ja opi, miten voit hyödyntää niitä parhaiten kryptovaluuttasijoitusten optimoinnissa.

Lyhyesti:

• Staking ja yield farming ovat kaksi mahdollista passiivista tulonlähdettä DeFi-intoilijoille.
• Yield farming palkitsee sijoittajat, jotka sitouttavat varansa likviditeettialtaisiin hajautetuissa laina- tai vaihtoprotokollissa.
• Proof-of-Stake-lohkoketjuissa ja DeFi-protokollissa staking palkitsee sijoittajat, jotka lukitsevat kryptovaluuttansa validaattorisolmuihin ja staking-altaisiin.
• Vaikka yield farming ja staking toimivat eri periaatteiden mukaan, molempia tukee älykkäät sopimukset, jotka tarjoavat sijoittajille passiivisia token-palkkioita varojensa sitouttamisesta.
• Stakingin ja yield farmingin välillä on eroja riskitasoissa, ja se on usein olennainen tekijä, jonka sijoittajat ottavat huomioon molempien toimintojen nettotuottoa laskettaessa.

Hajautettu rahoitus (DeFi) viittaa finanssipalveluihin, jotka toimivat lohkoketjussa ilman keskitettyjä välittäjiä. Ne tarjoavat käyttäjille vaihtoehtoisen ja osallistavan tavan osallistua rahoitustoimiin kaupankäynnistä lainaamiseen. Vastaanotto on ollut pääosin myönteinen, ja kryptovaluuttasijoittajat omaksuvat lähes kaikki sen määräykset, mukaan lukien mahdollisuuden ansaita kryptovaluuttaa yield farmingin ja stakingin kautta.

Yield farmingin ja stakingin avulla DeFi-intoilijat hankkivat lisätuloja osallistumalla DeFi-protokollien tukitoimintoihin. Molemmat ohjelmat toimivat siten, että ne kannustavat sijoittajia varmistamaan, että DeFi-protokolla jatkaa toimintaansa ilman ongelmia, jotka aiheutuvat resurssipulan vuoksi.

Tässä selitämme stakingin ja yield farmingin ja tarkastelemme, kuinka ne eroavat toisistaan.

Mitä on Yield Farming?

Yield farming on korkean koron kannustinohjelma likviditeetin tarjoajille DeFi-protokollissa. Kuten nimestä voi päätellä, osallistujat saavat yleensä passiivisia palkkioita korkoina vastineeksi siitä, että he tarjoavat omia tokeneitaan likviditeettinä likviditeettialtaisiin.

Yield farming oli yksi DeFi-aallon kohokohdista vuosina 2020-2021 ja vahva vetovoimatekijä DeFi-intoilijoille. Sijoittajille se on palkkio-ohjelma; DeFi-projekteille yield farming on olennainen vahvan ja kestävän likviditeettialtaan kannalta.

Kuinka Yield Farming toimii Nykyiset DeFi-protokollat eivät tarjoa loppuun asti toteutettavaa palvelua, jossa ostajat kohtaavat myyjät; sen sijaan ne toimivat altaajärjestelmän avulla. Tämä eroaa aiemmista hajautettujen pörssien teknologioista, kuten Atomic Swap, joka toimii aikapohjaisten vertaisverkkotapahtumien avulla.

DeFi-protokollat käyttävät varojen altaita palvelemaan varojen vaihtopyyntöjä. Nämä altaat tunnetaan likviditeettialtaina. Likviditeettialtaaseen talletettavat varat tulevat yksittäisiltä sijoittajilta. Likviditeettiallas syöttää Automaattisen Markkinatakaajan (AMM), kun taas AMM toteuttaa pyynnöt ja päivittää protokollan altaassa olevien varojen tilasta. Tämä on hajautettujen vaihtojen ja lainausprotokollien perustoimintatapa.

Sijoittajat, jotka osallistuvat altaaseen, tarjoavat yleensä yhtä suuren arvon pariksi sidotuista varoista (esimerkiksi ETH-USDC-altaassa). On myös DeFi-projekteja, jotka käyttävät yhtenäistä holvia (kuten Beethoven X), mikä mahdollistaa sijoittajien tallettaa yhden varallisuuserän likviditeettialtaaseen. Osallistujat saavat likviditeettialtaan (LP) tokeneita, jotka edustavat heidän osuuttaan kokonaislikviditeetistä.

Yield farmingin avulla sijoittajat palkitaan tästä erittäin tärkeästä roolista. Likviditeetin tarjoajat kasvattavat sijoituksiaan tuloilla, jotka kertyvät alustan käyttäjiltä perittyjen maksujen kautta, ja näitä kutsutaan likviditeetin tarjoajien maksuiksi. Likviditeetin tarjoajat tuottavat myös tuottoja stakingia käyttämällä LP-tokeninsa likviditeettialtaan farmeissa, kuten PancakeSwapissa, jossa LP-tokeneita voidaan stakingoida Farmiin palkkioiden ansaitsemiseksi (lisää CAKE-tokeneita). Tällaisten ohjelmien kannattavuus riippuu alustan tarjoamasta APR/APY:stä sekä siitä, onko alustan tokenilla tokenomiiikkaa palkkioiden arvon ylläpitämiseksi.

Mitä on staking?

Yleisesti ottaen staking tarkoittaa kryptovaluutan lukitsemista proof-of-stake (PoS) -lohkoketjuun, jossa tokenien omistajat lukitsevat tokeninsa validaattorisolmuihin ja saavat palkkioita lohkoketjun omassa tokenissa. PoS-staking vahvistaa verkkoa hajauttamisen kautta, ja useampien tokenien hallussapito voi parantaa validaattorin mahdollisuuksia voittaa lohko.

DeFi on laajentanut stakingin kenttää. DeFi-protokollissa staking perustuu tähän perusmuotoon, mutta erilaisella otteella. Suurin ero on validaattorin puuttuminen sekä yhtenäisen altaan läsnäolo ja unstaking-ajan puuttuminen. DeFi-protokollien staking-palkkiot voidaan jakaa myös minkä tahansa projektin valitsemassa tokenissa, ja yleisimmin esiintyy projektin oma token. DeFi-staking-ohjelmia voivat kehittää kaikki DeFi-projektit, kunhan lohkoketju tukee älykkäitä sopimuksia ja web3-tuotteita.

Toisin kuin PoS-staking, DeFi-staking on enemmän tokenomiikkaohjelma kuin turvallisuusohjelma. DeFi-alustojen stakerit eivät itse asiassa edistä lohkoketjuverkon turvallisuutta; sen sijaan tarjonta säädetään, kun heidän stakatut tokeninsa lukitaan pois aktiivisesta kierrosta.

DeFi-alustoille stakatut tokenit voidaan yleensä unstakingoida välittömästi, ja vallitseva APR/APY on funktio siitä, kuinka moni sijoittaja osallistui altaaseen. Sen sijaan PoS-stakingissa on yleensä unstaking-aika (7 päivästä kuukauteen), ja APR/APY on suhteellisen vakaa.

Viime aikoina on myös noussut esiin nestemäisten staking-johdannaisten käyttö PoS-lohkoketjuissa, jolloin käyttäjät voivat stakingoida ETH:nsä nestemäisen staking-palveluntarjoajan kanssa ja saada vastineeksi nestemäisen stakatun johdannaistokenin, jonka arvo on samankaltainen. Tämä token mahdollistaa käyttäjille stakatun ETH:n käytön DeFi-toiminnoissa, mukaan lukien yield farming, jolloin käyttäjät voivat ansaita lisätuottoa staking-tuottonsa päälle.

Kuinka stakingoida kryptovaluuttaa

Stakataksesi kryptovaluuttaomaisuutesi PoS-lohkoketjussa, käy projektin staking-portaalissa, valitse haluamasi validaattori ja stakingoi varasi validaattorin solmuun.

Stakatakseen DeFi-protokolliin, käy alustalla ja siirry staking-altaisiin. Tokenien luettelosta valitse staking-altaaseen sopiva token, joka sinulla on hallussasi, stakingoi ja ala ansaita.

Eroja yield farmingin ja stakingin välillä Yield farmingilla ja stakingilla on kaksi yhteistä piirrettä. Sijoittajat sitouttavat omaisuutensa molemmissa tilanteissa ja ansaitsevat palkkioita tekemällä niin. Tässä joitain eroja yield farmingin ja stakingin välillä:

Käyttötarkoitus

Pinnallisesti ja sijoittajille sekä staking että yield farming palvelevat samaa tarkoitusta: ”Lukitse kryptovaluuttaomaisuus ja saa palkkioita.” Kuitenkin kehittäjille ja protokollalle molemmat ohjelmat palvelevat eri tarkoituksia.

Staking on validointiohjelma proof-of-stake-lohkoketjuille ja tokenomiikkaan liittyvä käytäntö DeFi-protokolliille. Yield farming taas on kotoisin hajautetusta rahoituksesta ja on kestävyysohjelma protokollan likviditeetin varmistamiseksi.

Proof-of-stake -verkot hyötyvät validaattoreiden stakatuista varoista ja niistä varoista, jotka yksittäiset haltijat ovat stakingoineet validaattorisolmuihin. Stakatut tokenit vahvistavat verkkoa ja tekevät sen vastustuskykyisemmäksi 51 % hyökkäyksille. Validaattorille useampien tokenien staking tarkoittaa, että heillä on enemmän mahdollisuuksia tulla valituksi validoinnin yhteydessä saadakseen palkkioita.

DeFi-staking-ohjelmat auttavat DeFi-projekteja seuraamaan aktiivisessa kierrossa olevia tokeneita. Se palkitsee sijoittajat yksinkertaisesti heidän tokeniensa hallussapidosta. Stakatut tokenit eivät ole DeFi-protokollan käytössä, vaan pysyvät passiivisina altaassa, kunnes sijoittaja unstakingoi varansa.

Toinen stakingin hyöty on hallinto. Lohkoketjuprojektit, jotka toimivat DAO:n kautta, vaativat sijoittajilta tokenien lukitsemista altaaseen ja hallintotokenien (Ve) vastaanottamista, joita voidaan käyttää äänestämiseen DAO-portaalissa.

Yield farming -tapauksessa DeFi-protokolla käyttää altaaseen annettuja tokeneita rutiinitoimintoihin. Laina-protokollat palvelevat lainapyyntöjä varoilla, jotka on sitoutettu laina-altaaseen, samalla palkiten lainanantajan lainanottajan maksamilla koroilla. Hajautetut vaihto- ja vivutuskaupankäyntiprotokollat palvelevat kauppa- ja vivutuspyyntöjä likviditeettialtaasta. Lopuksi likviditeettialtaiden varat ovat aktiivisessa käytössä niin kauan kuin protokolla on toiminnassa.

Riskitaso (väliaikainen tappio / impermanent loss)

Teknisten hyväksikäyttötapauksien lisäksi yksipuolista stakingia DeFi-protokollissa pidetään nollariskin passiivisen tulon ohjelmana. Sijoittajat lukitsevat yksinkertaisesti tokeninsa huolehtimatta niiden määrän vähenemisestä. Kuitenkin on olemassa todellisen tuoton kysymys, jossa protokollan tokenilla voi olla kestämättömiä tokenemissioita, mikä johtaa arvon romahtamiseen.

Yield farmingia harrastaville on myös riski siitä, että sitoutuneiden tokenien määrä ja arvo muuttuvat. Tämä johtuu pääasiassa väliaikaisesta tappiosta. Väliaikainen tappio on tappio, joka aiheutuu likviditeettialtaaseen annetuista tokeneista epätasapainoisen kysynnän vuoksi, jolloin sijoittajat saavat pienemmän arvon omaisuudesta kuin jos he olisivat jättäneet tokenit lompakkoonsa. Tätä tappiota pidetään ”väliaikaisena”, koska annetut varat palaavat alkuperäiseen suhteeseen, jos molemmat omaisuudet palaavat alkuperäisiin arvoihinsa (arvo silloin, kun ne annettiin altaaseen).

Tässä on, mitä tapahtuu väliaikaisen tappion sattuessa: jos yksi altaaseen toimitetuista varoista jatkaa kysynnän ja arvon kasvua toisen varan kustannuksella, likviditeetin tarjoajat saavat toista varaa, koska kauppiaat tallettavat enemmän sitä altaaseen vaihtokaupassa toisen varan kanssa.

Oletetaan, että toimitat likviditeettialtaaseen 100 USD:n arvosta ETH:ta ja 100 USDC:ta, toimittamasi likviditeetin kokonaisarvo on 200 USD. Kun useammat kauppiaat vaihtavat ETH:ta USDC:hen, ETH:n arvo kasvaa ja toimittamasi ETH-määrä vähenee, kun taas saat lisää USDC:ta, koska altaan tarkoituksena on säilyttää 200 USD, jonka lisäsit likviditeettialtaaseen.

”Tappio” tulee siitä, että väitetty hyöty, joka olisi tullut ETH:n arvon noususta, menetetään. Se on illusorinen, koska todellisuudessa ei ole tappiota; kokonaisarvosi 200 USD säilyy, ainoa ero on, että sinulla on nyt enemmän USDC:ta. Se on väliaikainen, koska jos likviditeetin tarjoaja voi odottaa, kunnes hinta palautuu siihen, mitä se oli, kun likviditeetti toimitettiin, tappiota ei ole.

Lukitusaika

Yield farming -ohjelmissa harvoin on lukitusaikaa. Lukitusaika on aikaväli, jonka aikana sopimukseen sitoutuneet tokenit ovat käyttökelvottomia. Tätä esiintyy yleensä PoS- ja DeFi-stakingissa. PoS-stakingissa on myös unstaking- eli ”jäähdytys” -aika. Jäähdytysaika on aika unstaking-pyynnön ja tokenin vapautumisen välillä. Jäähdytysaikana stakerit eivät yleensä saa staking-palkkioita.

Yield farmingia harrastavien osalta he voivat nostaa ja siirtää likviditeettialtaaseen antamiaan varoja milloin haluavat.

Kannattavuus

Yield farming -ohjelmat ovat huomattavasti kannattavampia. On-chain ETH-stakingin tuotto on noin 4 %, kun taas yield farming -ohjelmat voivat tarjota yli 100 %:n APR:ää. Tämä on odotettavissa, koska sijoittajat sitouttavat useita varoja altaaseen ja myös siksi, että likviditeettialtaan varat ovat elintärkeitä protokollan toiminnalle. DeFi-hankkeet tarjoavat yleensä korkeamman APR:n tai APY:n likviditeettifarmit vähentääkseen väliaikaisten tappioiden riskiä ja säilyttääkseen likviditeetin tarjoajat. Samaan aikaan yksipuolisten staking-altaiden korkeammat palkkiot ovat kestämättömiä hankkeelle.

Kuitenkin yield farming -ohjelman nettokannattavuus riippuu myös altaan tokenien volatiliteetista, mikäli APR pysyy samana. Kun varat ovat erittäin volatiileja, väliaikainen tappio saattaa kumota palkkiot.

Toisaalta staking-palkkiot riippuvat yksinomaan hankkeen tarjoamasta APR:stä tai APY:stä.

Gas Maksut

DeFi-staking on yleensä kaksivaiheinen menettely, jossa hyväksytään tokenit käytettäväksi protokollassa ja hyväksytään staking-toiminto. Tätä prosessia ohjaa myös vähemmän monimutkainen älykäs sopimus, joten se ei kuluta paljon kaasua suhteellisesti.

Yield farming puolestaan sisältää useampia prosesseja ja monimutkaisempaa älykkään sopimuksen laskentaa. Likviditeetin tarjoaminen ja yield farming -prosessin päättäminen kuluttaa enemmän kaasua ja maksaa siksi enemmän. Lohkoketjuverkon siirtomaksu on suuri tekijä tässä, mutta jos molemmat (staking ja yield) toiminnot suoritetaan samassa verkossa, yield farming on todennäköisesti kalliimpi.

Onko yield farming riskialttiimpaa kuin staking?

Tämä on suosittu kysymys DeFi-intoilijoiden ja PoS-stakereiden keskuudessa. Yleisesti ottaen yield farming koetaan riskialttiimmaksi vaihtoehdoksi johtuen mahdollisesta impermanent lossista ja korkeimman tuoton tarjoavien farmien etsimisen ja varojen siirtämisen monimutkaisuudesta.

Sanottuani tämän, staking muuttuu riskialttiimmaksi, jos siihen liittyy lukitusaika ja token on enemmän volatiilinen. Riskinä tässä on, että tokenin arvo voi laskea merkittävästi ennen kuin lukitus- tai unstaking-aika on kulunut loppuun. Likviditeetin tarjoajat eivät yleensä kärsi tästä riskistä, sillä he voivat nostaa varansa milloin tahansa.

Onko Yield Farming edelleen kannattavaa vuonna 2023?

DeFi:n tulo on vaikuttanut merkittävästi hinnan kehitykseen, josta vuoden 2021 härkäjuoksu on tunnettu, Ethereum johtaen muiden markkinoiden perässä. Aalto, jonka DeFi toi mukanaan, johtui paitsi siitä, että kryptovaluuttaentusiastit voivat nyt tehdä enemmän lompakoidensa mukavuudesta, myös siitä, että he voivat ansaita tuottoja asettamalla käyttämättömät varansa käyttöön protokollissa.

Yield farming oli tänä aikana tuottoisaa. Tämä johtuu pääasiassa siitä, että adoptio oli suhteellisen alhaista. Jokainen DeFi-protokolla tarjosi jopa 100 %:n APR:n likviditeettifarmit. Korkeat käyttötilastot näillä protokollilla tarkoittavat myös, että likviditeetin tarjoajien maksut kertyvät entistä nopeammin. DeFi-alustojen kokonaisarvo (TVL) nousi yli 170 miljardiin dollariin marraskuussa 2021, kun yhä useammat sijoittajat lukitsivat tokeninsa lisääntyvillä DeFi-alustoilla.

Valitettavasti nämä tilastot eivät kestäneet aikaa, sillä yield-alustojen APY alkoi laskea. Kryptovaluutan talvi ei auttanut asiaa, sillä DeFi-tokenien, mukaan lukien Ether, arvot alkoivat reagoida laajaan myyntiin. Yield farmingin kannattavuus laski myös; DeFi-alustojen TVL laski alle 50 miljardiin dollariin marraskuussa 2022 ja romahti alle 40 miljardiin seuraavassa kuussa, samalla kun DeFi-alustojen yield-APY laski yksinumeroisiin lukuihin.

Yleisesti ottaen yield farming -tuottojen määrä on pudonnut huomattavasti, mutta kokonaiskannattavuus riippuu APY:stä ja lukittavista tokeneista. 10 %:n APY vakaalle omaisuusaltaalle (kuten USDT-USDC) on kannattavaa, kun otetaan huomioon impermanent lossin puuttuminen alhaisen volatiliteetin vuoksi. Tällainen tarjous on valitettavasti harvinainen. Uniswap tarjoaa kirjoitushetkellä 4 %:n APY:n USDC-USDT-altaalle.

Jos protokolla on vakiintunut ja sillä on hyvä maine, mukaan lukien älykkäiden sopimusten auditoinnit, niin varojen sitominen yield farming -ohjelmaan on mahdollisesti tuottoisampaa kuin niiden säilyttäminen lompakoissa. Tästä huolimatta, vaikka jotkut protokollat tarjoavat edelleen mahdollisuuden ansaita yli 90 000 %:n APY:n, on tärkeää ottaa huomioon omaisuuden turvallisuus suhteessa tarjottuun tuottoon.

Loppuajatukset

Likviditeettialtaisiin ja validointisolmuihin tokenit toimittavat henkilöt ovat DeFi-protokollien ja Proof-of-Stake -konsensusjärjestelmien elinehto. Ottaen tämän huomioon, tässä prosessissa ansaitut palkkiot eivät ole täysin ilmaisia. Mutta ennen kuin osallistuu kumpaankaan näistä, on tärkeää, että sijoittajat harkitsevat molempia vaihtoehtoja (yield farming ja staking) sekä niiden soveltuvuutta omiin tavoitteisiin ja joustavuuteen.

Tämän lisäksi näihin liittyvien riskien sekä teknologian periaatteiden perusymmärrys on tärkeää. Impermanent lossin kaltaisten sisäisten riskien lisäksi sijoittajien tulisi harkita projektin mainetta ja luotettavan raportin olemassaoloa ennen kuin he sitoutuvat mihinkään näistä prosesseista.

Lopuksi huomioi, että tämä sisältö on tarkoitettu vain opetustarkoituksiin eikä taloudelliseksi neuvoksi, ja varmista, että ymmärrät älykkäisiin sopimuksiin liittyvät riskit yleisesti.